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专题：聚焦好意思股2024年第四季度财报

好意思东时候1月29日周三好意思股盘后，微软(MSFT.US)公布已矣天然年2024年12月31日的公司2025财年第二财季(下称四季度)财务数据。

四季度微软贸易云系数收入同比增长21%，分析师预期增速合手平三季度的22%;Azure和其他云服务收入增长31%，也较三季度的33%放缓，当季AI产物孝顺Azure 13个百分点增长、高于预期;成本开销接近翻倍增长。

在电话会上，微软CEO Satya Nadella暗意，DeepSeek确乎有一些的确的立异，他暗意，适时牌价钱着落，推理磋议价钱着落时，这意味着东说念主们可以破钞更多，将会有更多的应用圭臬被编写。

微软CFO Amy Hood涌现，将来订单增长了 67%，按固定汇率磋议为 75%，计算增长的大部分可能来自OpenAI，微软仍将其独家托管在 Azure 上。Nadella还告诉投资者，公司的东说念主工智能业务年化收入现已越过130亿好意思元，同比增长175%。

以下为电话会重心：

Satya Nadella(CEO)的不雅点

AI限制化限定：“AI限制化限定在预历练和推理时磋议方面合手续复合。”

AI遵守提高：“在推理方面，由于软件优化，咱们往往看到每代硬件的性价比提高越过2倍，每代模子的性价比提高越过10倍。”

数据中心膨胀：“在昔时三年中，咱们的合座数据中心容量加多了一倍以上，况且昨年加多的容量比咱们历史上任何一年皆多。”

AI驱动数据增长：“如果你望望ChatGPT、Copilot或企业AI应用圭臬的底层，你会发现跟着这些奇迹负载的扩展，原始存储、数据库服务和应用圭臬平台服务皆在增长。”

GitHub Copilot的告成：“GitHub Copilot越来越成为像ASOS和Spotify这么的数字原生代以及像HP、汇丰银行和毕马威这么的全球最大企业的首选器具。”

Copilot的平凡遴荐：“每天神用Copilot的东说念主数再次环比加多了一倍以上。”

Copilot Studio的流行：“越过160,000个组织已经使用Copilot Studio，他们在昔时三个月内总共创建了越过400,000个自界说代理，环比增长越过2倍。”

AI模子开源和闭源的蚁合：“咱们对OpenAI的最初模子和最好开源模子和SLM的支撑使咱们处于有益地位。”

对DeepSeek的招供：“DeepSeek的R1今天通过Foundry和GitHub上的模子目次发布，具有自动红队、内容安全集成和安全扫描功能。”

Amy Hood(CFO)的不雅点

AI业务收入强盛：“正如你从萨提亚那边听到的，咱们的AI业务年收入运行率越过130亿好意思元，况且高于预期。”

贸易预订额大幅增长：“贸易预订额增长了67%和75%(按固定汇率磋议)，况且由于OpenAI的Azure承诺而大大超出预期。”

微软云收入增长：“微软云收入为409亿好意思元，增长了21%。”

毛利率着落原因：“微软云的毛利率为70%，相宜预期，但由于扩大AI基础设施限制而同比着落了两个百分点。”

Copilot的孝顺：“跟着M365 Copilot，咱们陆续看到遴荐率、膨胀和使用率的增长，ARPU增长再次由E5和M365 Copilot推动。”

Azure AI增长：“Azure的增长包括来自AI服务的13个百分点，同比增长157%，况且高于预期，即使需求仍然高于咱们的可用容量。”

对限制化销售的调治：“在非AI方面，的确的挑战在于咱们所谓的限制化销售。是以想想看，这些主淌若咱们通过合作伙伴和通过更波折的销售方法战争到的客户。”

成本开销：“咱们越过一半的云和AI关系开销用于将在将来15年及以后支撑货币化的历久财富。”

将来成本开销筹办：“在26财年，咱们计算将陆续投资以搪塞强盛的需求信号，包括咱们需要在通盘微软云中请托的客户左券积压。然则，增长率将低于25财年，况且NYX的开销将开动鼎新回与收入增长更关系的短期财富。”

对2025财年全年计算：“对于通盘财年，咱们陆续计算收入和营业收入将完毕两位数增长，因为咱们专注于在销售成本和运营开销方面提高遵守。”

以下为电话会实录，由AI翻译：

主合手东说念主:

内行好,接待参加微软2025财年第二季度收益电话会议。目下扫数参与者皆处于只听模式。在负责演讲之后将进行问答才能。(主合手东说念主讲解)教唆内行,本次会议将被灌音。

现在我很运道地先容您的主合手东说念主,投资者关系副总裁Brett Iversen。请开动。

Brett Iversen, 投资者关系副总裁:

下昼好,感谢内行今天的参与。今天与我沿途参加电话会议的有董事长兼首席推论官Satya Nadella、首席财务官Amy Hood、首席司帐官Alice Jolla以及公司通告兼副总法律参谋人Keith Dolliver。

在微软投资者关系网站上,您可以找到咱们的收益新闻稿和财务选录幻灯片,这些内容旨在补充咱们今天会议的准备发言,并提供GAAP和非GAAP财务目的之间相反的对账。当咱们在今天的电话会议上提供计算驳斥时,更巩固的计算幻灯片将在微软投资者关系网站上提供。

在本次电话会议上,咱们将磋议某些非GAAP神情。提供的非GAAP财务目的不应被视为替代或优于按照GAAP编制的财务事迹目的。这些内容行为稀奇的讲解神情,旨在匡助投资者进一步了解公司第二季度的发达以及这些神情和事件对财务已矣的影响。

咱们今天在电话会议上提到的扫数同比增长皆与昨年同期关系,除非另有讲解。当有可用数据时,咱们还将提供固定汇率增长率,行为评估基础业务发达的框架,不包括汇率波动的影响。当固定汇率的增长率与实质增长率沟通期,咱们将只说起增长率。

咱们将在会议已矣后立即在网站上发布准备好的谈话稿,直到齐全的翰墨记录可用为止。今天的电话会议正在进行网罗直播和灌音。如果您发问,您的问题将被包含在直播、翰墨记录和将来任何灌音使用中。您可以在微软投资者关系网站上重播电话会议并稽查翰墨记录。在本次电话会议期间,咱们将发表前瞻性述说,这些述说是对将来事件的预测、预估或其他讲解。这些述说基于现时的预期和假定,存在风险和不确定性。由至今天的收益新闻稿、本次电话会议的驳斥以及咱们的10-K表格、10-Q表格和向证券交往委员会提交的其他讲演和文献中风险要素部分所磋议的要素,实质已矣可能会有紧要相反。咱们不承担更新任何前瞻性述说的义务。说完这些,我现在把时候交给Satya。

Satya Nadella, 董事长兼首席推论官:

谢谢Brett。本季度,咱们看到微软云陆续保合手强盛增长,收入初次冲破400亿好意思元,同比增长21%。企业正在从看法考据阶段转向全企业范围的部署,以开释AI的全部投资讲演。咱们的AI业务年收入运行率现已越过130亿好意思元,同比增长175%。在进入季度深信之前,我想谈谈咱们若何不断咱们的基础设施fleet以及若何分拨磋议资源的核热情念。

AI扩展限定在预历练和推理时磋议方面皆在合手续叠加。多年来,咱们我方在历练和推理方面皆看到了显耀的遵守提高。在推理方面,咱们往往看到每一代硬件的价钱性能皆能获取2倍以上的提高,而每一代模子由于软件优化可以获取10倍以上的提高。跟着AI变得愈加高效和易于获取,咱们将看到指数级增长的需求。

因此,就像咱们对贸易云所作念的那样,咱们专注于合手续扩大咱们的全球基础设施限制,并在历练和推理以及地舆差别之间保合手稳健的均衡。从现在开动,这是一个愈加合手续的轮回,由收入增长和武艺增长共同驱动,这要归功于软件驱动的AI扩展限定和摩尔定律的叠加效应。接下来,我将先容咱们在期间栈各层面取得的进展。

Azure是AI的基础设施层。咱们陆续左证近期和历久的需求信号扩展数据中心容量。在昔时三年里,咱们的合座数据中心容量加多了一倍以上,昨年咱们加多的容量越过了历史上任何一年。咱们的数据中心、网罗、机架和芯片皆行为一个齐全的系统蚁合在沿途,推动新的遵守来支撑目下的云奇迹负载和下一代AI奇迹负载。咱们陆续运用摩尔定律更新咱们的基础设施,这体现在咱们对AMD、Intel、NVIDIA的最新产物的支撑,以及咱们自主研发的Maya、Cobalt、Boost和HSM芯片立异。

在云迁徙方面,咱们陆续看到像UBS这么的客户将奇迹负载迁徙到Azure。仅UBS一家就迁徙了包含近4000亿笔记录和2PB数据的大型机奇迹负载。对于客户的要道Oracle、SAP和VMware应用圭臬,咱们仍然是首选的云平台。

在数据层面,咱们看到Microsoft Fabric取得冲破性进展。咱们现在领有越过19,000个付费客户,从日立到江森自控再到舍弗勒。Fabric现在是咱们历史上增长最快的分析产物。Power BI也深度集成了Fabric,月活跃用户越过3000万,比昨年增长40%。

除了Fabric以外,咱们还看到新的AI驱动的数据模式出现。如果你看ChatGPT或Copilot或企业AI应用圭臬的底层,你会看到跟着这些奇迹负载的扩展,原始存储、数据库服务和应用平台服务的增长。

Azure OpenAI应用在Azure数据库和Azure应用服务上运行的数目同比增长了一倍以上,推动了SQL Hyperscale和Cosmos DB的显耀遴荐增长。现在谈谈AI平台和器具。正如咱们上周分享的,咱们很欢笑OpenAI作念出了新的大限制Azure承诺。通过咱们的计谋合作伙伴关系,咱们陆续从互相的增长中互惠互利。由于OpenAI的API完全运行在Azure上,客户可以依靠咱们获取寰宇最初的模子。

OpenAI很快还会有更多新内容,敬请期待。Azure AI Foundry提供一流的器具、运行时来构建代理、多代理当用、AI运维,以及数千个模子的API访谒。推出两个月以来,咱们已经领有越过20万月活跃用户。通过同期支撑OpenAI的最初模子和最好开源模子和SLM弃取,咱们处于有益地位。DeepSeek的R1今天通过Foundry上的模子目次和GitHub发布,包括自动红队测试、内容安全集成和安全扫描。

咱们的五个系列SLM现在已被下载越过2000万次。咱们还有来自拜耳、PageAI、罗克韦尔自动化、西门子等合作伙伴的30多个模子,用于责罚特定行业用例。跟着AI的发展,咱们构建、部署和叹惜代码的方式正在发生根人性的变化。GitHub Copilot越来越成为ASOS和Spotify等数字原生企业以及惠普、汇丰、毕马威等全球最大企业的首选器具。咱们对GitHub Copilot在VS Code中的早期反响感到本旨,仅在推出第一周就有越过100万注册用户。

总的来说,GitHub现在领有1.5亿开发者,在昔时两年增长了50%。

现在来谈谈奇迹的将来。Microsoft 365 Copilot 是东说念主工智能的用户界面，它有助于极大提高职工的坐褥力，并提供了一系列智能代理，以简化职工的奇迹历程。咱们看到，不管是大单如故小单，客户遴荐的速率皆在加速，咱们不仅赢得了新的Microsoft 365 Copilot客户，而且大多数现存的企业客户也纷繁追想购买更多的授权座位。

在Copilot初次上市的第一个季度购买的客户中，他们在昔时的18个月里，其授权座位总额加多了10倍以上。仅举一个例子，诺华公司在昔时的一年里，每个季度皆加多了数千个授权座位，现在已经有40,000个座位了。巴克莱银行、开利集团、培生集团和迈阿密大学皆在这个季度购买了10,000个或更多的座位。总体而言，使用Copilot的东说念主员数目再次完毕了季度环比翻倍增长。

职工们也比以往任何时候皆更多地使用Copilot。使用强度季度环比增长越过60%，咱们还扩大了与Copilot Chat的合作，这在本月初已经文告。Copilot Chat连同Copilot Studio，现在已向每位职工绽开，以便他们能够在奇迹场面径直使用代理。通过Copilot Studio，咱们使创建代理变得像创建Excel电子表格一样浅薄。

已经有越过160,000个组织使用了Copilot Studio，它们在昔时的三个月里共同创建了越过400,000个自界说代理，季度环比增长越过2倍。咱们还推出了我方的第一方代理，以协助会议、不断神情、责罚常见的东说念主力资源和IT查商酌题，以及访谒SharePoint数据。咱们还陆续看到像Adobe、SAP、ServiceNow和Workday这么的合作伙伴构建他们的第三方代理并与Copilot进行集成。推动Copilot行为东说念主工智能用户界面以及咱们在代理方面的能源的是咱们丰富的数据云，这是全球最大的组织常识起首。

每天皆会新增数十亿封电子邮件、文献和聊天记录，数亿次Teams会议以及数百万个SharePoint网站。这即是企业常识云。它正在连忙增长，同比增长越过25%。更平凡地说，咱们看到Copilot加上代理正在颠覆贸易应用。

咱们正在积极插足其中。凭借Dynamics 365，跟着像Ecolab、欲望、RTX、Total Energy和Vizent这么的组织从传统供应商转向咱们的AI驱动应用，咱们获取了市集份额。在医疗保健鸿沟，DAX Copilot的月度医师-患者战争量越过了200万次，季度环比增长54%。它被像马萨诸塞州总病院布里格姆、密歇根医学和范德比尔特大学医学中心这么的顶级医疗服务提供商使用，以提高医师的奇迹遵守。

谈到Windows，跟着Windows 10行将已矣支撑，咱们看到势头正在增强。客户弃取最新的Windows 11开采，因为它们具有增强的安全性和先进的AI功能。在这个假期，好意思国15%的高端笔记本电脑是Copilot加PC，咱们计算在将来几年内销售的大多数PC将是Copilot加PC。咱们还看到越来越多的开发者，从Adobe和CapCut到WhatsApp，皆在构建运用内置NPU的应用圭臬。

他们很快将能够在Copilot加PC上腹地运行DeepSeek的R1蒸馏模子，以及Windows上可用的雄壮GPU生态系统。除了Copilot加PC以外，用于腹地开发的最壮健的AI奇迹站是运行WSL 2的Windows PC，由NVIDIA RTX GPU提供支撑。现在来谈谈安全问题。咱们陆续在咱们的安全将来筹办方面取得进展，并将咱们所学到的东西付诸实践，在昔时的一年里推出了越过80种新的产物功能。

在安全Copilot方面，像约翰内斯堡市、伊士曼、Intesa、澳大利亚国民银行、NTT这么的私营和寰球部门组织，能够将事件责罚速率提高30%。数据治理变得越来越伏击，客户现在使用Microsoft Purview来审计越过20亿次Copilot互动，以确保安全和合规的使用。现在来谈谈咱们的破钞者业务，从LinkedIn开动。越来越多的专科东说念主士在LinkedIn上进行高价值的对话，驳斥量同比增长37%。

短视频在该平台上陆续增长，视频创作的增长速率是其他帖子形式的两倍。咱们还在通过代理进行立异，以匡助招聘东说念主员和小企业更快地找到及格的候选东说念主，咱们的招聘业务再次在订阅方面获取了市集份额。LinkedIn Premium本季度初次完毕了越过20亿好意思元的年度收入。订阅用户增长在昔时两年内险些增长了50%，近40%的订阅用户使用了咱们的AI功能来矫正他们的个东说念主尊府，LinkedIn营销责罚决议仍然是B2B告白的指引者。

现在来谈谈搜索告白和新闻。咱们在Bing和Edge方面再次获取了市集份额。Edge在好意思国的Windows系统上市集份额越过了30%，况且邻接15个季度获取了市集份额。

咱们为提高告挥霍率所作念的投资正在得到讲演，告白商越来越将咱们的网罗视为优化投资讲演率的伏击平台。咱们的Copilot破钞者应用由于其矫正的速率、私有的个性以及像Copilot Vision这么的创始功能，正在看到参与度和留存率的提高。就在今天，咱们向全球扫数Copilot用户免费提供了由o1驱动的Think Deeper功能。现在来谈谈游戏。咱们专注于提高业务的盈利武艺，以便为其历久增长作念好准备，这主要由高利润率的内容和平台服务推动。

咱们正在完毕这仍是营。《玄色行径6》在本季度成为Xbox和PlayStation上的畅销游戏，况且在其发布季度的玩宗派量越过了该系列历史上任何其他付费刊行版。咱们还看到了对《夺宝奇兵与伟大圆圈》的蛮横好评，该游戏已经被越过四百万东说念主玩过。咱们还陆续看到Xbox云游戏的强盛势头，本季度创记录地流媒体播放了1.4亿小时。总体而言，Game Pass在收入方面创下了新的季度记录，况且其PC订阅用户群增长了越过30%，因为咱们专注于推动全付费订阅在各个末端上的发展。总结来说，咱们陆续在通盘期间堆栈中进行立异，以匡助咱们的客户在这个东说念主工智能期间取得告成，我对将来的广漠契机感到昂然。好了，现在我把发话器交给Amy。

Amy Hood，推论副总裁兼首席财务官：

谢谢Satya，内行下昼好。

本季度，咱们的收入为696亿好意思元，增长了12%。毛利增长了13%，按固定汇率磋议增长了12%，而营业利润增长了17%，按固定汇率磋议增长了16%。咱们的每股收益为3.23好意思元，增长了10%。咱们又完毕了一个两位数的顶线和底线增长的季度。

这些已矣是由对咱们云和东说念主工智能产物和服务的强盛需求推动的，同期咱们还通过高于预期的营业利润增长提高了咱们的运营杠杆。正如你们从Satya那边听到的，咱们的AI业务年收入运行率越过了130亿好意思元，况且超出了预期。贸易预订量增长了67%，按固定汇率磋议增长了75%，况且远远超出了预期，这主要收成于来自OpenAI的Azure承诺。在咱们的中枢年金销售动作中，Azure和Microsoft 365的1亿好意思元以上左券数目皆有增长。贸易剩余践约义务加多到了2980亿好意思元，增长了34%，按固定汇率磋议增长了36%。

大致40%将在将来12个月内证明为收入，同比增长21%。剩余部分，将在将来12个月之后证明，增长了45%。本季度，咱们的年金夹杂比例为97%。外汇对咱们的已矣莫得显耀影响，况且与咱们对总公司收入、更多个东说念主磋议收入、总公司销售成本和运营用度的预期大致相符。外汇在咱们的贸易部门中对收入的影响超出了预期。微软云收入为409亿好意思元，增长了21%。微软云毛利率为70%，相宜预期，况且同比着落了两个百分点，这主淌若由于咱们扩大了AI基础设施的限制。公司毛利率同比增长了1个百分点，达到69%，这主淌若由于销售组合向高利润率业务的调度，以及游戏和搜索的改善，部分对消了扩大咱们的AI基础设施的影响。运营用度增长了5%，低于预期。况且运渔利润率同比增长了两个百分点，达到45%。好于预期的利润率膨胀是通过在咱们的业务中完毕遵守来完毕的，同期咱们投资扩大AI基础设施并构建AI应用。在公司层面，已矣12月底，职工东说念主数比昨年同期增长了2%，况且与上个季度比较基本保合手不变。

现在，来望望咱们的部门已矣。坐褥力和业务历程部门的收入为294亿好意思元，增长了14%，按固定汇率磋议增长了13%，尽管存在前边提到的不利外汇影响。已矣超出了预期，这主要收成于Microsoft 365贸易版。Microsoft 365贸易云收入增长了16%，按固定汇率磋议增长了15%，略高于预期，这主要收成于E5和Microsoft 365 Copilot的超出预期的发达。对于M365 Copilot，咱们陆续看到遴荐、扩展和使用的增长。每用户平均收入(ARPU)的增长再次由E5和M365 Copilot推动。付费M365贸易座位同比增长了7%，这主要收成于咱们在扫数客户细分市集会的安设基础扩展，尽管主淌若在咱们的中小企业和一线职工产物中。M365贸易产物收入增长了13%，这主要收成于Office 2024推出时的高于预期的交往购买，以及前边提到的M365套件的超出预期的发达。M365破钞者云收入增长了8%，略高于预期。

咱们看到M365破钞者订阅合手续增长，增长了10%，达到8630万好意思元，同期向M365基础版的夹杂鼎新。LinkedIn收入增长了9%，这主要收成于扫数业务线的合手续增长。在咱们的东说念主才责罚决议业务中，已矣略低于预期，这主淌若由于要道垂直鸿沟的招聘市集合手续疲软。Dynamics 365收入增长了19%，按固定汇率磋议增长了18%，略高于预期，这主要收成于扫数奇迹负载的增长。

部门毛利增长了13%，按固定汇率磋议增长了12%，毛利率同比着落了，这主淌若由于咱们扩大了AI基础设施的限制。运营用度增长了6%，而运渔利润增长了16%，按固定汇率磋议增长了15%。接下来是智能云部门。收入为255亿好意思元，增长了19%，外汇影响比预期的更为不利。

不磋议外汇影响，Azure非AI服务、腹地服务器以及企业和合作伙伴服务的已矣略低于预期，部分被Azure AI服务的超出预期的发达所对消。Azure和其他云服务收入增长了31%。Azure的增长包括AI服务孝顺的13个百分点，同比增长了157%，况且超出了预期，尽管需求陆续高于咱们的可用容量。咱们非AI服务的增长略低于预期，这主淌若由于咱们在市集推论方面的挑战，极端是对于那些咱们主要通过咱们的限制动作来战争的客户。

跟着咱们均衡推动非AI破钞和AI增长。在咱们的腹地服务器业务中，收入着落了3%，略低于预期，这主淌若由于围绕Windows Server 2025推出的购买速率低于预期。企业和合作伙伴服务收入着落了1%，低于预期，这主淌若由于企业支撑服务和行业责罚决议的低于预期的发达。部门毛利增长了12%，按固定汇率磋议增长了13%，毛利率同比着落了四个百分点，这主淌若由于咱们扩大了AI基础设施的限制。

运营用度增长了10%，而营业利润增长了14%。现在来望望更多个东说念主磋议部门。收入为147亿好意思元，与昨年同期比较基本合手平，这主要收成于Windows OEM预装、搜索方面的第三方合作伙伴关系的使用，以及《奇迹召唤》在游戏方面的推启程达。Windows OEM和开采收入同比增长了4%，超出了预期，这主要收成于贸易库存竖立，以搪塞Windows 10支撑已矣以及围绕关税的不确定性。搜索和新闻告白收入(不包括期间成本)增长了21%，按固定汇率磋议增长了20%，超出了预期，这主要收成于第三方合作伙伴关系的使用。增长陆续由Edge和Bing的费率膨胀和健康的告白量增长所推动。

在游戏方面，收入着落了7%，按固定汇率磋议着落了8%，因为内容和服务的增长陆续被硬件的着落所对消。Xbox内容和服务收入增长了2%，超出了预期，这主要收成于暴雪和动视内容的超出预期的发达，包括《奇迹召唤》。部门毛利增长了13%，按固定汇率磋议增长了12%。毛利率同比增长了六个百分点，这主淌若由于销售组合向高利润率业务的调度，以及在游戏和搜索方面的强盛利润率改善推论。运营用度着落了1%。营业利润增长了32%，按固定汇率磋议增长了30%，这主要收成于陆续优先磋议高利润率契机。现在回到公司合座已矣。成本开销，包括融资租出，为226亿好意思元，相宜预期，而用于PP&E的现款开销为158亿好意思元。

咱们越过一半的云和AI关系开销用于历久财富，这些财富将在将来15年以致更万古候内完毕货币化。剩余的云和AI开销主要用于服务器，包括CPU和GPU，以左证需求信号为客户提供服务，包括咱们的客户左券积压。运营现款流为223亿好意思元，增长了18%，这主要收成于强盛的云账单和收款，部分被更高的供应商、职工和税进出付所对消。解放现款流为65亿好意思元，同比着落了29%，这反应了前边提到的成本开销。本季度，其他收入和开销为负23亿好意思元，低于咱们10月份的率领，这主淌若由于咱们对邮轮投资的减值用度。咱们的有用税率略低于预期，为18%。终末，咱们通过股息和股票回购向鼓吹返还了97亿好意思元。现在，让咱们来望望咱们对第三季度的计算，除非另有极端讲解，不然皆是以好意思元为基础的。

首先，外汇。自10月份以来，跟着好意思元的走强，咱们现在计算外汇将使总收入增长减少两个百分点。在各个部门中，咱们计算外汇将使坐褥力和业务历程以及智能云部门的收入增长减少两个百分点，而在更多个东说念主磋议部门中减少大致一个百分点。与咱们10月份对第三季度外汇影响的率领假定比较，这将使总收入减少大致10亿好意思元。咱们计算外汇将使销售成本增长减少大致两个百分点，运营用度增长减少大致一个百分点。

咱们的计算中有许多趋势与咱们在第二季度看到的趋势在第三季度陆续。对咱们微软云的相反化云和AI产物和服务的需求应该会推动又一个强盛增长的季度。在贸易预订方面，由于相对平坦的到期基数以及昨年在大型Azure左券方面的强盛发达，咱们计算同比增长将大致合手平。咱们计算将在咱们的中枢年金销售动作中保合手一致的推论，并对咱们平台的历久承诺。

教唆一下，大型历久Azure左券的时机不太可预测，这可能会导致咱们的预订增长率出现季度波动。微软云毛利率应该大致为69%，同比着落，这主淌若由于扩大咱们的AI基础设施的影响。接下来，是部门率领。在坐褥力和业务历程方面，咱们计算收入将在11%到12%之间按固定汇率增长，或者在294亿到297亿好意思元之间。

Microsoft 365贸易云收入增长应该在14%到15%之间按固定汇率磋议，与咱们超出预期的第二季度已矣比较相对褂讪。咱们计算通过E5和M365 Copilot陆续完毕ARPU增长，况且咱们再次计算由于安设基础的限制，座位增长将有所放缓。对于M365贸易产物，咱们计算收入将与昨年同期大致合手平。教唆一下，M365贸易产物包括M365套件的Windows贸易腹地组件。

因此，咱们的季度收入增长可能会因左券组合而有所不同，主要取决于期间内的收入证明。M365破钞者云收入增长应该在中到高个位数之间，由M365订阅推动。对于LinkedIn，咱们计算收入增长将在低到中个位数之间，尽管咱们计算扫数业务皆将增长，但第二季度的趋势和东说念主才责罚决议将在第三季度陆续对增长组成阻力。在Dynamics 365方面，咱们计算收入增长将在中等两位数之间，这主要收成于扫数奇迹负载的合手续增长。

对于智能云，咱们计算收入将在19%到20%之间按固定汇率增长，或者在259亿到262亿好意思元之间。收入将陆续由Azure推动，教唆一下，Azure可能会因左券组合而出现季度波动，主要取决于期间内的收入证明。咱们计算第三季度收入增长将在31%到32%之间按固定汇率磋议，这主要收成于对咱们服务组合的强盛需求。正如咱们在10月份所分享的，跟着更多的AI容量上线，咱们的AI服务的孝顺将加多。

在非AI服务方面，健康增长仍在陆续。尽管咱们计算鄙人半年将陆续受到前边提到的推论挑战的影响。尽管咱们计算在第三季度将受到AI容量限制，但到本财年末，咱们应该能够大致沸腾近期需求，这主要收成于咱们紧要的成本投资。在咱们的腹地服务器业务中，咱们计算收入将着落中等个位数，这主淌若由于交往购买的减少。

在企业和合作伙伴服务方面，咱们计算收入增长将在低到中个位数之间。在更多个东说念主磋议方面，咱们计算收入将在124亿到128亿好意思元之间，陆续优先磋议高利润率契机。Windows OEM和开采收入应该着落中等个位数。咱们计算Windows OEM收入将与昨年同期大致合手平，因为咱们的计算假定库存水平将通俗化。实质已矣可能会因现时关税不确定性而有所不同。开采收入将着落。搜索和新闻告白(不包括期间成本)收入增长应该在中等两位数之间，这主要收成于Edge和Bing在告白量和每次搜索收入方面的合手续增长，况且在扫数鸿沟皆取得了市集份额。计算增长将从上个季度有所放缓，主要由于稀奇的外汇影响以及前边提到的第三方合作伙伴关系的使用复原到更通俗的水平。不包括期间成本的搜索增长将高于合座搜索和新闻告白收入增长，咱们计算合座搜索和新闻告白收入增长将在中到高个位数之间。在游戏方面，咱们计算收入增长将在低个位数之间。咱们计算Xbox内容服务收入增长将在低到中个位数之间，这主要收成于第一方内容以及Xbox Game Pass。硬件收入将同比着落。现在回到公司率领。咱们计算Cox将按固定汇率增长19%到20%，或者在216.5亿到218.5亿好意思元之间，运营用度将按固定汇率增长5%到6%，或者在164亿到165亿好意思元之间。其他收入和开销计算大致为负10亿好意思元，这主要由按权柄法核算的投资所推动。教唆一下，咱们不证明权柄法投资的按市价计价的收益或赔本。终末，咱们计算第三季度的有用税率大致为18%。现在，让咱们来望望本财年剩余时候以及以后的一些稀奇想法。首先，外汇。自10月份以来，跟着好意思元的走强，咱们现在计算外汇将在第四季度使收入和销售成本增长减少越过一个百分点，况且使运营用度增长减少大致一个百分点。

接下来，是成本开销。咱们计算第三季度和第四季度的季度开销将与咱们第二季度的开销保合手相似水平。在2026财年，咱们计算将陆续左证强盛的需求信号进行投资，包括咱们需要请托的客户左券积压，涵盖咱们通盘微软云。然则，增长率将低于2025财年，况且咱们的开销将开动再行转向短期财富，这些财富与收入增长的关系性更强。教唆一下，咱们的历久基础设施投资是可互换的，使咱们能够在全球范围内沸腾客户需求，包括AI奇迹负载，保合手敏捷。一如既往，可能会因云基础设施竖立以及融资租出请托的时机而出现季度开销相反。对于通盘财年，咱们仍然计算收入和营业利润将完毕两位数增长，因为咱们专注于在销售成本和运营用度方面完毕遵守。鉴于咱们全年完毕的运营杠杆，包括咱们在扩大AI基础设施和使用咱们我方的AI责罚决议方面的遵守提高，咱们现在计算2025财年的营业利润率将略有同比增长。终末，咱们计算2025财年的全年有用税率将在18%到19%之间。

总结一下，咱们发奋于提供本质寰宇的东说念主工智能责罚决议，匡助客户完毕增长并改善他们的后果。咱们对咱们跟着客户增长的指引地位充满信心。在进入问答才能之前，我有一个极端的感谢。Brett Iversen将转到一个新的扮装，行为咱们好意思洲销售财务团队的负责东说念主。

代表公司，感谢你昔时四年在投资者关系方面的巨大影响力，以及你与Satya和我的合作。我还想接待Jonathan Neilson，他以前是咱们安全产物的财务负责东说念主，他将回到投资者关系部门来指引这个团队。好了，让咱们进入问答才能，Brett。

Brett Iversen，投资者关系副总裁：

谢谢Amy。

咱们现在将进入问答才能。出于对电话中其他东说念主的尊重，咱们苦求参与者只问一个问题。操作员，你能重迭一下你的指令吗?

操作员：

问答才能。

感谢您的发问。咱们的第一个问题来自摩根士丹利的Keith Weiss。请陆续发问。

Keith Weiss：

谢谢你们采纳我的发问。我也想呼应Amy的驳斥，Brett，祝愿你进入新的扮装。与你合作相当圆润，祝你在新的扮装中一切胜仗。在看这个季度的情况时，贸易预订又是一个相当强盛的季度。

但再次，咱们对Azure略感失望，它处于率领范围的低端。Amy，我但愿你能深入探讨一下，可能有些推论问题是什么，这些问题的责罚决议是什么。咱们是否仍然对在6月季度之后以及上个季度之后的下半年加速感到有信心?相当感谢。

Amy Hood，推论副总裁兼首席财务官：谢谢Keith。

让我花点时候来谈谈咱们在第二季度看到的情况，并给你一些对于咱们在短期内提到的推论问题的稀奇配景。首先，让我相当具体地说。这些问题出现在非AI ACR部分。咱们的Azure AI已矣比咱们预期的要好，这主要收成于运营团队的一些出色奇迹，他们提前了一些请托日历，以致提前了几周。

当你处于容量受限的情况下时，几周的时候很伏击，团队的出色推论在收入已矣中得到了体现。在非AI方面，的确的挑战在于咱们所说的限制动作。是以想想主淌若这些客户，咱们通过合作伙伴以及更波折的销售方式来战争他们。的确的问题在于，当这些客户以这种方式被咱们战争时，他们试图均衡若何进行AI奇迹负载，同期陆续进行迁徙和其他基础奇迹。然后咱们在夏天窜改了咱们的销售动作，的确试图均衡这两者。

当你这么作念的时候，你会与客户和合作伙伴沿途学习，如安在投资、营销资金的插足以及伏击的东说念主力资源方面找到均衡，以便匡助客户进行这些调度。我认为咱们将进行一些调治，以确保咱们达到均衡，因为当你在夏天作念出这些窜改时，比及这些窜改在系统中阐述作用时，你可以看到影响，况且是否达到了均衡。是以团队正在努力责罚这些问题，他们已经在进行调治。

我计算咱们将鄙人半年看到一些影响，因为当你处理限制动作时，需要一些时候来进行调治。我对团队清楚并正在责罚这些问题感到欢然。是以但愿这些信息对你有所匡助。然后咱们略微谈了一劣等三季度的情况。咱们谈到了31到32，咱们在本季度公布了31。咱们对AI已矣感到欢然，况且咱们议论了咱们能够完毕收入的武艺。是以再次在第三季度，咱们正处在一个颠倒受限的容量位置，这与我昨年10月与你们交谈时的预期并无不同。当我谈到处于容量受限情状时，这需要两件事。你必须有空间，我往往称之为历久财富，对吧?这即是基础设施和地盘，然后你必须有开采。咱们陆续这么作念，你已经看到了咱们的开销方针发生了变化，咱们一直在历久投资。咱们一直短缺电力和空间。是以跟着昔时三年咱们所作念的投资落地，咱们将在本年年底接近阿谁均衡。

是以对AI方面的信心仍然存在，就销售、运用和被，我认为，被信号所饱读励的武艺而言。咱们所看到的是恭候望望非AI ACR若何鄙人半年通过限制动作阐述作用。但总的来说，独一的确窜改的是限制动作，从我的位置来看。Keith，但愿这些对你有所匡助。

未识别的发言东说念主：

是的，我想，Amy，我只是想补充极少，Keith，对于你的问题，正如Amy所说，AI增长率实质上比咱们预期的要好，咱们已经处理了一些供应问题，更伏击的是，一些奇迹负载正在很好地扩展。当你深入磋商这些AI奇迹负载时，另一个好的方面是即使是像咱们所说的普通存储、数据服务、应用服务等。

是以不管是ChatGPT如故Copilot，以致是企业中出现的新兴AI奇迹负载。这皆是很好的。企业奇迹负载，不管是SAP如故VMware迁徙等，也皆是处于细致情状。这只是一个机密的问题，正如Amy提到的，若何的确调治引发表率，在平台调度时期，你果真需要确保你倾向于新的策画告捷。你不单是是在作念上一代的事情。这即是Amy提到的艺术，以确保你找到正确的均衡。

但让我这么说吧。你愿意赢得新的告捷，而不是只是保护昔时的后果。这深信是咱们将长期倾向于的事情。

未识别的发言东说念主：

谢谢Keith。

操作员，下一个问题。

操作员：

下一个问题来自伯恩斯坦磋商的Mark Moerdler。请陆续发问。

Mark Moerdler：

相当感谢你们采纳我的发问。

能否提供更多对于推动远超预期的微软AI收入增长的要素?咱们已经谈到了Azure AI部分。但能否提供更多对于这方面的细节?咱们的预计是Copilot的限制比咱们预期的要大得多，况且增长速率也更快。对于微软AI超出预期的细节，任何更多的信息皆将相当有匡助。谢谢。

Amy Hood，推论副总裁兼首席财务官：谢谢Mark，你的问题很有价值。是的，正如咱们所谈的，已矣比预期的要好。有几个方面，正如你正确指出的。第一是Azure部分，咱们刚才已经谈到了。

第二部分，你是对的，Microsoft Copilot的发达也超出了预期。伏击的是，咱们在座位方面看到了强盛的发达，不管是新的座位如故扩展的座位，正如Satya谈到的，以及使用情况，这天然不会径直影响收入，但天然，波折地会，因为东说念主们从中获取了更多的价值。此外，每个座位的价钱实质上颠倒可以，这标明了价值。是以Mark，这些是超出咱们预期的主要部分。

分析师：

谢谢Mark。

Brett Iversen，投资者关系副总裁：

操作员，下一个问题。

操作员：

下一个问题来自Jefferies的Brent Thill。请陆续发问。

Brent Thill：

谢谢Satya。你在开场白中屡次提到了DeepSeek。我想每个东说念主皆会对你的看法很感兴味。咱们是否正在看到AI以更低的成本进行限制化?咱们是否已经达到了一个记号，你可以看到这极少，或者咱们仍然需要一些时候才能达到?谢谢你的想法。

Satya Nadella，董事长兼首席推论官：是的。

谢谢Brent。是的，在我的发言中，我谈到了AI的发展，这与成例磋议周期的发展并无不同。它老是对于迤逦弧线，然后在弧线上加多更多的点。是以有摩尔定律在超速运行。

然后，在此基础上，还有AI扩展法规，不管是预历练如故推理时候磋议，这些皆会复合，而且这些皆是软件。你应该这么清楚我在发言中提到的，咱们已经不雅察了一段时候，即每个周期的矫正皆是10倍，这只是是因为扫数软件优化在推理方面的后果。是以这即是你所看到的。然后再加上这极少，我认为DeepSeek确乎有一些的确的立异。

这些以致是一些OpenAI在o1中发现的东西。是以，天然，现在扫数这些皆将被商品化，并将被平凡使用。而任何软件周期中最大的受益者皆是客户，对吧?因为最终，如果你想想看，从客户端服务器到云磋议的调度，购买服务器的东说念主更多了，只是它被称为云磋议。是以适时牌价钱着落，推理磋议价钱着落时，这意味着东说念主们可以破钞更多，将会有更多的应用圭臬被编写。

意旨意思意思意旨意思意思的是，当我提到这些颠倒壮健的模子时，很难设想咱们正处于2025岁首，你可以在PC上运行一个需要颠倒大限制云基础设施的模子。是以这种优化意味着AI将变得愈加无处不在，因此对于像咱们这么的超大限制云服务提供商，像咱们这么的PC平台提供商来说，这皆是好讯息。

分析师：

谢谢。

未识别的发言东说念主：

谢谢Brett。

操作员，下一个问题。

操作员：

下一个问题来自UBS的Karl Keirstead。请陆续发问。

Karl Keirstead：

谢谢。也许这个问题也由Satya来修起，这与数字无关，但Satya，我想问你对于Stargate的讯息以及上周文告的与OpenAI关系的变化。

似乎大多数投资者皆将此解读为微软深信仍然相当发奋于OpenAI的告成，但弃取在为OpenAI将来的培训成本开销需求方面更多地饰演破裂。我但愿你能围绕Stargate以及Amy，投资者从这一决策中是否应该得出任何干于你们对将来几年景本开销需求的想考。谢谢。

Satya Nadella，董事长兼首席推论官：

是的，谢谢你的发问。

咱们对与OpenAI的合作伙伴关系仍然相当欢然，况且正如你所看到的，他们已经以很大的方式承诺使用Azure，以致在预订中，咱们所证明的只是第一笔款项，是以你会看到，鉴于咱们在其中所饰演的扮装，将来将会有更多的收益。天然，他们的告成即是咱们的告成，因为咱们在博客中巩固形容的扫数其他贸易安排皆与这一公告相一致。但就你提到的合座问题而言，我想说的是，咱们正在构建一个颠倒机动的机队，对吧?咱们正在确保历练和推理之间有正确的均衡。它是地舆差别的。

咱们正在相当努力地进行扫数的软件优化，对吧?我的意旨意思意思是，不单是是DeepSeek所作念的一些软件优化，还有咱们所作念的扫数奇迹，举例，多年来与OpenAI合作裁减GPT模子的价钱。事实上，咱们在推理优化方面作念了好多奇迹，这一直是推动的要道要素。AI中的一个要道点是，你不单是推出前沿模子，但如果它太贵而无法提供服务，那就不好了，对吧?它不会产生任何需求。是以你需要进行这种优化，以便裁减推理成本，并使其能够被平凡使用。是以这即是咱们正在不断的机队物理学。而且记取，你不想一次购买太多的东西，因为摩尔定律每年皆会给你2倍的性能提高，你的优化会给你10倍的性能提高。你但愿合手续升级机队，当代化机队，更新机队，况且最终，要有正确的货币化与你认为的培训开销之间的比率。是以，我对咱们所作念的投资感到相当欢然，它是机动的，况且它允许咱们从历久来看能够更好地扩展业务。

Amy Hood，推论副总裁兼首席财务官：

也许，Karl，让我略微重申一下我在成本开销方面的一些驳斥，因为我认为这有助于进一步论说Satya所说的内容，机动的机队意味着什么。咱们有，我认为咱们已经谈过，接近3000亿好意思元的RPO。这是需要请托给客户的承诺左券，咱们越快、越高效地完成这些请托，咱们就会越好，不单是是OpenAI合作伙伴关系，这只是其中的一部分，而是咱们通盘平台，咱们需要为客户请托。我认为无意被冷落的极少是，当咱们说机动时，咱们不单是是指主要用途，咱们一直谈到的推理，还有历练后的历练，这是要道组成部分，然后还有运行贸易云，这在每个当代AI应用的每一层下皆是必需的。

它需淌若差别式的，况且需淌若全球性的。扫数这些皆很伏击，因为这意味着你是最高效的。是以你看到的成本开销投资，正如你所说，前端是这种基础设施竖立，让咱们的确能够赶上咱们所需要的AI基础设施，但也可以将其视为建筑本人，数据中心，以及咱们在贸易云方面需要赶上的一些东西。

然后你会看到转向更多的CPU和GPU。这种调度将更径直地与收入关系，况且将与你问到的OpenAI合作伙伴关系或其他合作伙伴关系关系。是以我想让每个东说念主皆能清楚的是，成本开销增长正在阅历这个周期性的调度，这与客户左券请托密切关系，不管最终客户是谁。

Karl Keirstead：

谢谢。

Brett Iversen，投资者关系副总裁：

操作员，下一个问题。

操作员：

下一个问题来自德意识银行的Brad Zelnick。请陆续发问。

Brad Zelnick：

相当感谢你们采纳我的发问，我也想对Brett暗意祝愿和感谢。

Satya，当咱们磋议到微软相当丰富的Copilot产物组合，现在已经在市集上越过一年了，产物精度接续提高，推理成本也鄙人降。

你若何看待从现在开动的旅程，以及大概将产物推向市集，以沸腾最平凡的客户和客户需求的武艺?谢谢。

Satya Nadella，董事长兼首席推论官：谢谢Brad，这个问题很有价值。实质上，你最近看到了咱们作念出的两个文告。一个是对于M365 Copilot方面。

咱们现在有了Copilot Chat。是以这将有用地在通盘安设基础上平凡部署，因为你可以通过IT立即启用它，每个东说念主皆可以立即开动使用带有扫数企业阻挡的基于网罗的聊天。它内置了Copilot Studio，是以这意味着他们可以开动构建代理。是以咱们认为这是加上齐全的Copilot的一个很好的组合，我认为这将实质上加速，就座位使用和代理构建等方面而言。

是以这是其一。另一个方面是，即使在破钞者方面，咱们昨天刚刚推出了o1，现在在Copilot上的“深入想考”功能，由o1提供支撑。它现在已在全球范围内推出，对吧?是以你可以看到推理优化的公正，成本的裁减意味着你可以推动像也曾是高档别功能的这些功能的更平凡的普及。咱们深信会在通盘产物组合中皆这么作念。

在GitHub Copilot中也会发生相通的情况，在Security Copilot中亦然如斯。是以你会看到咱们在通盘产物组合的长度和广度上皆在这么作念。

Brad Zelnick：

谢谢。

未识别的发言东说念主：

谢谢Brad。

Brett Iversen，投资者关系副总裁：

操作员，下一个问题。

操作员：

下一个问题来自Stifel的Brad Reback。请陆续发问。

Brad Reback：

太好了。

相当感谢。Satya，如果你看几年后，有莫得办法知说念在Azure上进行的推理中有若干将使用专有模子，又有若干将使用开源模子?话虽如斯，最终这是否对微软有影响?谢谢。

Satya Nadella，董事长兼首席推论官：是的，这是一个很好的问题。因为在某种进度上，你所看到的是在职何应用圭臬中使用的无数模子，对吧?当你深入磋商以致是一个Copilot或GitHub Copilot等产物时，你已经看到了许多不同的模子。

你构建模子，你微调模子，你蒸馏模子。其中一些模子是你蒸馏成开源模子的。是以将会有这么的组合。是以咱们也一直认为，领有前沿模子老是好的。

你老是想用最高的志在千里来构建你的应用圭臬，使用那时可用的最好模子，然后从那边进行优化。是以这亦然另一方面。就像，有一种时效性，对吧?你开动时的给定COGS竖立文献并不需淌若最终的，因为你可以合手续优化延长和COGS，并引入不同的模子。而且实质上，扫数这些复杂性，趁机说一下，皆需要由一个新的应用服务来不断，一个新的应用服务器。

是以，咱们正在率性投资于Foundry，因为从应用开发者的角度来看，你有点想要跟上这些接续涌现的模子的潮水。你但愿有一种常青的方式来让你的应用圭臬从扫数这些立异中受益，而无须承担扫数的开发成本，或者东说念主们所说的DevOps成本，或者东说念主们所说的AIOps成本。是以咱们也正在率性投资于任何奇迹负载的应用服务器，以便能够从这些不同的模子中受益，不管是开源的、闭源的，如故不同分量级的。同期，从运营角度来看，它更快、更容易。

分析师：

太好了，谢谢。

Brett Iversen，投资者关系副总裁：

谢谢Brad。操作员，下一个问题。

操作员：

下一个问题来自好意思国银行的Brad Filz。请陆续发问。

分析师：

哦，太好了，相当感谢。很欢笑听到Copilot的强盛发达。相当想了解一下这种强盛发达的起首。

是部门级交往，客户从看法考据转向部门级交往，如故在企业中有屡次部门级交往?你提到了一些使用趋势的上涨。相当想了解一下你所看到的常见用例，这些用例让你有信心它将鼎新为将来的货币化。谢谢。

Satya Nadella，董事长兼首席推论官：是的，我认为最初的一批座位是在那些更信赖即时坐褥力的场所，销售团队、财务部门或供应链部门，那边有无数的，举例，SharePoint数据，你但愿将其与网罗数据蚁合起来，并产生有益的已矣。

但随后发生的事情，相当像咱们在这些上一代坐褥力产物中所看到的，是东说念主们跨职能、跨扮装进行互助，对吧?举例，以致在我的日常风气中，我使用聊天，我使用奇迹标签，我得到已矣，然后我立即使用页面与共事分享。我有点称之为与AI沿途想考并与东说念主沿途奇迹。这种模式随后条件你将其在企业中更平凡地推论。你可以通过团队和多样方式来完毕。咱们所作念的，使它更容易的是从Copilot Chat加这个开动。是以这给了企业客户更多的机动性，让他们领有更潜入的东西。

分析师：

太好了，相当感谢。

Brett Iversen，投资者关系副总裁：

谢谢Brad。操作员，咱们还无意候修起终末一个问题。

操作员：

终末一个问题将来自Piper Sandler的Brent Bracelin。

请陆续发问。

Brent Bracelin：

谢谢你们采纳我的发问。下昼好。我想回到贸易预订和贸易RPO的问题上，我认为它加多了390亿好意思元，这是咱们在季度基础上看到的最高水平。

贸易预订增长了75%，按固定汇率磋议。这比咱们昔时十年看到的要最初两倍。我知说念这个目的有一定的波动性，但这个季度似乎与积压和预订的势头关系。能否谈谈这个增长的平凡性?它是潜入的吗?如故有几笔大交往?任何细节皆将很有匡助。谢谢。

Amy Hood，推论副总裁兼首席财务官：谢谢Brent。这是一个很好的问题。咱们谈到了其中一个主要的驱动要素，即OpenAI所作念的Azure承诺。

我想说的是，天然这显著是一个很大的组成部分，但你将陆续看到OpenAI作念出承诺。是以我不想将这个看法与一次性的东西分开，这是一个将合手续增长的合手续关系，它十足会。说到你的问题，还有哪些其他要素参与了这个数字?首先，咱们的中枢动作发达相当好。咱们的中枢动作包括，正如你所说，咱们现存左券的续签、这些左券的附加以及朝上销售，举例，Copilot或GitHub Copilot或其他历程，我认为这很伏击。

咱们也有一个很好的E5季度，当咱们谈到好多对于M365 Copilot的内容时，我无意会健忘也要谈谈套件的势头。咱们在这个季度也看到了这极少，对此咱们感到相当欢然。终末一个组成部分是大型Azure承诺。正如你所说，这些看起来正如咱们所盼愿的那样，这是一个很好的平台承诺信号。正如你所说，这是一个相当平凡的数字。这些Azure承诺有两种样式。一种是现存客户已经履行了他们的承诺，况且正在作念出更大的承诺，这是一个很好的平台承诺信号。然后你有新客户作念出承诺。咱们在这个季度也看到了这极少。是以正如你所说，无意一个看起来像这么的大数字会让你合计它只是一趟事。我认为你是对的。其中一部分是一趟事，但好多是咱们在奇迹负载方面的细致一致推论。

分析师：

谢谢。

Satya Nadella，董事长兼首席推论官：

谢谢Brent。这罢露出咱们今天的财报电话会议的问答才能。感谢你们今天的加入。

咱们期待着很快再次与你们扫数东说念主交谈。

Amy Hood，推论副总裁兼首席财务官：

谢谢内行。

操作员：

今天的会议到此已矣。您可以挂断电话了，祝您渡过圆润的一天。

行径已已矣

本文转载自华尔街见闻，智通财经剪辑：陈宇锋。

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